2013年1月3日木曜日

興味銘柄5:一休(2450)

興味銘柄第5弾。一休。

高級路線の国内ホテル・旅館のオンライン予約サイトを運営。
当サイトから予約された宿泊料の10%を手数料収入として受け取る仕組み。
最近ではレストラン予約や共同購入クーポン領域にも進出。
魅力はなんといってもサイトのキレイさと、高品質な品ぞろえ。
リピーター率が高いものと推測。

ネット経由の旅行・宿泊予約は今後も緩やかな増加を続けると思うが、
ホテル・旅館の開拓はすでにひと段落しているようで、成長ストーリーに欠ける。
共同購入クーポンは一時の熱が冷めた上、レストラン予約は未知数。
個人的には食べログをみて電話予約することが多いので。
ホテル・旅館・レストラン等が一休オリジナルの集客力のあるプランをどれだけ提示できるかが、
今後の成長の鍵になるのではないか。

営業利益率約30%、ROE 19%、PER 19倍、配当利回り 1.8%。
明確な成長ストーリーがないことを踏まえると割高か。
PER 15倍程度であれば投資を考えたい。

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